米兰体育免费下载:新棉上市在即 表里棉价承压运转

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  近期，国内棉纺商场走势显着转弱。此前，郑棉主力合约曾接连4个月反弹。但是进入9月后，该合约高开低走，昨日盘中最低下探至13510元／吨。从周线周跌落。

  现在国内流转环节的商业棉花库存水平较低。据钢联数据，到9月19日，棉花商业总库存为114.26万吨，周环比削减12.92万吨，降幅10.16%。不过，跟着时刻的推移，新棉上市的前期压力已逐渐闪现，后续国内棉花商场库存将进入季节性累积阶段。

  此外，从新棉总产值预估来看，增产预期也将对棉价构成限制。据农业乡村部9月发布的棉花供需陈述，2025/2026年度我国棉花产值估计为636万吨，较上一年度添加11万吨。

  当时正值“金九银十”传统需求旺季，棉花收购动力理应有所增强，但是8月下旬以来，纺织企业与布企开机率并未明显上升。钢联多个方面数据显现，到9月19日当周，纺织企业开机率为66.6%，处于近5年同期最低水平；纱线库存虽会下降，但实践去库速度较为缓慢，反映出下流订单跟进缺少。

  与此同时，纺织企业棉花工业库存也在继续下降。原因首要在于：一方面，订单缺少直接引发企业缺少质料收购动力；另一方面，前期新棉预售价格虽比陈棉有优势，但对企业的吸引力缺少，加重了商场的张望心情。进入8月中旬后，跟着期货盘面价格继续走弱，新棉收购本钱也随之下降。在此布景下，买涨不买跌的遍及心思，进一步加重了商场的张望气氛。

  世界棉市相同面对北半球新棉上市的压力，其间美国作为全球首要棉花出口国，其商场意向尤为要害。现在美棉收割已正式敞开。多个方面数据显现，到9月21日，美棉收割率达12%，与5年均值相等。但近期美棉成长优良率呈现下滑，这一潜在危险值需要点重视。

  需求端，美棉相同面对明显压力。虽然美联储降息方针已落地，但美元走势呈现重复且触底上升，削弱了以美元计价的大宗产品的进口吸引力。此外，世界贸易关税方针不确定性尚存，按捺了商场的自动买入动能。在上述多重要素归纳效果下，当时美棉价格的动摇改变对国内棉市的传导效果已有所弱化。

  归纳来看，当时国内虽处于“金九银十”传统需求旺季，但多重要素已对棉花价格趋势构成限制。一方面，新棉上市进程推动，叠加增产预期开释，将逐渐缓解旧作棉花商业库存偏紧格式；另一方面，下流纺织企业收购动力缺少，国内棉花行将进入季节性库存累积阶段。世界商场需求端担忧没有消除，且相同面对阶段性供应添加压力，表里棉市承压逻辑趋于共同。估计中短期内国表里棉价将连续共振走低态势，但需警觉国庆、中秋长假期间，外围商场行情报价反向动摇对国内商场的后续影响。（作者单位：中泰期货）